Valoarea totala a tranzactiilor derulate pe Bursa de Valori Bucuresti (BVB), inclusiv pe piata reglementata si pe Sistemul Multilateral de Tranzactionare (SMT), a crescut cu 22,57% in primele noua luni ale anului 2025 comparativ cu perioada similara din 2024, potrivit raportului publicat de Autoritatea de Supraveghere Financiara (ASF). Evolutia pozitiva a fost sustinuta de cresterea indicilor bursieri, de o capitalizare bursiera mai ridicata si de o activitate consolidata in segmentul titlurilor de stat si al actiunilor.
Evolutii pozitive pe piata de capital din Romania
Potrivit ASF, valoarea totala a tranzactiilor realizate in perioada ianuarie–septembrie 2025 a ajuns la 31,23 miliarde lei, ceea ce reprezinta o crestere semnificativa, de peste 22%, fata de nivelul inregistrat in primele trei trimestre din 2024. Desi aceasta evolutie arata o consolidare a pietei de capital, este important de subliniat ca numarul total al tranzactiilor a fost in scadere cu 12,7% in acelasi interval.
Aceasta aparenta contradictie se explica printr-o valoare medie mai mare a tranzactiilor individuale, dar si printr-un interes mai concentrat pe instrumente cu valoare ridicata, cum ar fi titlurile de stat sau actiunile celor mai mari companii listate.
Indicele principal al pietei, BET, care reflecta performanta celor mai lichide 20 de companii listate la BVB, a inregistrat o crestere de 27,61% la finalul lunii septembrie 2025 fata de sfarsitul anului precedent. Aceasta crestere a fost influentata de evolutiile favorabile ale unor companii din sectoare-cheie precum energie, bancar si gaze naturale.
Structura tranzactiilor: actiuni si titluri de stat domina piata
Raportul ASF arata ca tranzactiile cu actiuni au totalizat 11,98 miliarde lei in perioada analizata, reprezentand aproximativ 38,4% din valoarea totala tranzactionata. Acest lucru confirma faptul ca actiunile raman principalul instrument de investitie utilizat pe piata de capital romaneasca.
In paralel, titlurile de stat au continuat sa atraga un volum ridicat de capital, cu tranzactii in valoare de aproximativ 8,47 miliarde lei. Aceste instrumente sunt preferate in special de investitorii institutionali, in contextul incertitudinilor economice si al dorintei de plasamente sigure.
Tranzactiile cu instrumente cu venit fix – incluzand alte obligatiuni, titluri de stat emise in valuta (EUR-BOND, EUR-TBILLS, EUR-TBONDS) – au insumat in total circa 18,43 miliarde lei in primele noua luni din 2025, ceea ce marcheaza o crestere substantiala de peste 7 miliarde lei fata de aceeasi perioada a anului trecut.
Capitalizarea bursiera in crestere
O alta evolutie importanta semnalata in raport este cresterea capitalizarii bursiere aferente pietei reglementate. La finalul lunii septembrie 2025, capitalizarea a ajuns la 448,57 miliarde lei, inregistrand o crestere de 28,06% comparativ cu sfarsitul anului 2024.
Aceasta dinamica pozitiva reflecta aprecierea valorii companiilor listate, dar si interesul sporit al investitorilor, in special in contextul in care inflatia s-a moderat si dobanzile au dat semne de stabilizare.
Liderii lichiditatii: Banca Transilvania si companiile energetice
In ceea ce priveste cele mai tranzactionate companii, Banca Transilvania (TLV) a ocupat prima pozitie in topul lichiditatii, cu o pondere de 34,26% din valoarea totala tranzactionata pe piata reglementata. Acest lucru confirma pozitia dominanta a bancii in randul investitorilor, atat prin volumul tranzactiilor, cat si prin interesul constant generat de rezultatele sale financiare.
Pe urmatoarele pozitii s-au situat Hidroelectrica (H2O), OMV Petrom (SNP), Romgaz (SNG) si Fondul Proprietatea (FP) – toate fiind companii din sectorul energetic sau cu portofolii concentrate in active energetice. Aceasta structura reflecta interesul strategic pe care il au investitorii pentru zona de energie, in contextul transformarilor din sectorul energetic european si al tranzitiei spre surse de energie mai curate.
Scaderea valorii medii pe tranzactie
Desi valoarea totala a tranzactiilor a crescut, valoarea medie per tranzactie a inregistrat o scadere semnificativa, de la 90.910 lei in 2024 la 66.010 lei in 2025. Aceasta evolutie poate indica o participare mai activa din partea investitorilor de retail, care realizeaza tranzactii mai mici, dar mai frecvente, sau o scadere a volumului tranzactiilor mari din partea institutionalilor.
Este, de asemenea, posibil ca scaderea valorii medii sa fie corelata cu extinderea utilizarii platformelor online si a accesului mai usor la tranzactionare pentru investitorii individuali.
Activitatea intermediarilor si structura pietei
La finalul lunii septembrie 2025, pe piata reglementata activau 25 de intermediari, dintre care 16 erau Societati de Servicii de Investitii Financiare (SSIF), 3 institutii de credit din Romania si 6 entitati autorizate in alte state membre ale Uniunii Europene.
In ceea ce priveste SMT-ul, acesta a avut 20 de intermediari activi, dintre care 15 SSIF si 5 institutii de credit, locale sau din alte state membre UE. Este important de mentionat ca intermedierea tranzactiilor a fost dominata in continuare de actorii locali: SSIF-urile si bancile romanesti au realizat aproximativ 93% din valoarea totala intermediata.
Printre actorii straini, cei mai activi au fost firmele de investitii din Uniunea Europeana, care au realizat circa 5% din tranzactiile de pe pietele la vedere.
Evolutia industriei fondurilor de investitii
Pe segmentul organismelor de plasament colectiv (OPC), ASF raporteaza o crestere semnificativa a activelor gestionate. La finalul lunii septembrie 2025, valoarea activelor aflate in administrarea fondurilor a ajuns la 51,7 miliarde lei, in crestere cu 16,51% fata de sfarsitul anului precedent.
In Romania activau 20 de administratori autorizati, dintre care:
- 6 exclusiv ca Societati de Administrare a Investitiilor (SAI),
- 6 ca Administratori de Fonduri Alternative de Investitii (AFIA),
- 8 detinand ambele tipuri de autorizatie.
In total, la finalul trimestrului III erau inregistrate 94 de OPCVM-uri (fonduri deschise) si 39 fonduri de investitii alternative (FIA), printre care se regasesc cele 6 societati de investitii (SI) si Fondul Proprietatea.
Serviciile de depozitare aferente celor 133 de fonduri erau furnizate de 4 depozitari autorizati.
Dominanta administratorilor afiliati sectorului bancar
Un aspect important evidentiat in raport este faptul ca primele cinci SAI-uri dupa valoarea activelor administrate erau afiliate grupurilor bancare. Acestea gestionau impreuna active de 28,56 miliarde lei, reprezentand peste 94% din totalul activelor industriei de fonduri de investitii (excluzand societatile de investitii si Fondul Proprietatea).
Aceasta concentrare indica un grad ridicat de incredere al investitorilor in administratorii institutionali mari, dar si o structura de piata dominata de cativa jucatori importanti.
Cresterea valorii tranzactionate si a capitalizarii bursiere, evolutia pozitiva a indicilor si consolidarea sectorului fondurilor de investitii arata o maturizare progresiva a pietei de capital din Romania. In ciuda unei scaderi a numarului de tranzactii si a valorii medii pe tranzactie, trendul general este ascendent, indicand o incredere mai mare in instrumentele financiare locale si un apetit mai mare pentru investitii pe termen lung.