Agentia internationala de evaluare financiara Moody’s Ratings a anuntat, la data de 13 septembrie 2025, ca pastreaza ratingul suveran al Romaniei la nivelul Baa3, insa mentine perspectiva negativa. Decizia reflecta ingrijorarile persistente privind capacitatea guvernului de a implementa eficient planul de consolidare fiscala, in ciuda unor masuri adoptate recent, considerate pozitive de analisti.
Potrivit comunicatului emis de agentie, ratingul este sustinut de fundamentele economice solide ale Romaniei si de nivelul relativ ridicat de avutie in comparatie cu alte tari din aceeasi categorie de risc. Cu toate acestea, expunerea la riscurile geopolitice regionale si vulnerabilitatile fiscale interne limiteaza semnificativ perspectivele de imbunatatire a profilului de credit.
Un rating stabil, dar sub presiune
Romania beneficiaza in continuare de un rating Baa3, ultimul nivel din categoria „investment grade” (sigur pentru investitii), conform clasificarii Moody’s. Mentinerea acestui rating indica faptul ca, in ciuda dezechilibrelor fiscale, tara nu este considerata, in prezent, un risc ridicat pentru creditori.
Cu toate acestea, perspectiva negativa semnaleaza posibilitatea unei retrogradari in viitor, daca deficitul bugetar nu este redus si daca reformele fiscale nu sunt aplicate conform planului asumat.
Consolidarea fiscala: intre ambitie si incertitudine
Moody’s subliniaza ca masurile fiscale adoptate de autoritatile romane in iulie si septembrie 2025 au imbunatatit semnificativ perspectivele fiscale pe termen mediu. Agentia a revizuit in scadere prognoza pentru deficitul bugetar din 2026, de la 7,7% la 6,1% din PIB, si estimeaza ca datoria publica se va stabiliza in jurul valorii de 65% din PIB, fata de o proiectie anterioara de peste 70% pana la finalul deceniului.
Cu toate acestea, analistii avertizeaza ca riscurile de implementare sunt ridicate. Printre obstacolele mentionate se numara:
- incertitudinile privind coerenta si stabilitatea politica a actualei coalitii de guvernare;
- dificultatile in mentinerea sprijinului politic si public pentru masurile de austeritate;
- riscul ca reducerea deficitului sa afecteze negativ cresterea economica, ceea ce ar putea reduce incasarile bugetare.
Agentia reaminteste ca istoricul slab al Romaniei in gestionarea politicii fiscale este un factor structural care reduce credibilitatea angajamentelor actuale. Lipsa unui cadru bugetar predictibil si fragilitatea institutionala pot ingreuna aplicarea unui program de reforma ambitios.
Riscuri geopolitice si vulnerabilitate externa
Pe langa dificultatile de ordin intern, Moody’s atrage atentia asupra riscurilor externe la care este expusa Romania, in special din cauza proximaritatii fata de conflictul din Ucraina. Desi nu exista semnale directe de escaladare a riscurilor de securitate pe teritoriul romanesc, contextul regional tensionat contribuie la o perceptie mai prudenta din partea investitorilor internationali.
Un alt factor care influenteaza evaluarea este deficitul de cont curent ridicat al Romaniei, care genereaza presiuni suplimentare asupra finantarii externe. In absenta unor masuri clare de corectare, aceste dezechilibre externe pot deveni surse de instabilitate macroeconomica pe termen mediu.
Ce ar putea imbunatati perspectiva de rating
Moody’s precizeaza ca revenirea la o perspectiva stabila ar fi posibila daca:
- programul de consolidare fiscala este implementat integral si eficient, inclusiv masurile din 2025 si cele planificate pentru anii urmatori;
- indicatorii privind sustenabilitatea datoriei publice se stabilizeaza sau evolueaza mai favorabil decat in scenariile actuale;
- se mentine o dinamica economica suficient de robusta, care sa sustina cresterea veniturilor bugetare fara presiuni suplimentare asupra cheltuielilor.
In plus, un cadru bugetar mai clar si mai predictibil, precum si imbunatatirea capacitatii institutionale a guvernului de a gestiona politici fiscale complexe, ar contribui la restabilirea increderii pietelor.
Conditiile in care Romania ar putea fi retrogradata
Pe de alta parte, o retrogradare a ratingului ar deveni probabila daca agentia ar ajunge la concluzia ca autoritatile romane:
nu pot implementa eficient reformele asumate, ceea ce ar conduce la un nivel mai ridicat al deficitului si al datoriei decat cel prognozat;
- pierde sprijinul politic necesar pentru continuarea programului de consolidare fiscala;
- inregistreaza o slabire a disciplinei bugetare, in special pe partea de cheltuieli publice;
- sau daca apare o escaladare semnificativa a riscurilor geopolitice ori a presiunilor de finantare externe.
Un astfel de scenariu ar semnala nu doar o deteriorare a pozitiei fiscale a statului, ci si fragilitati structurale la nivelul guvernantei publice, care ar diminua capacitatea Romaniei de a raspunde la eventuale socuri economice sau politice.
Romania ramane astfel intr-o zona de echilibru fragil, in care masurile corecte au fost adoptate, dar capacitatea de implementare ramane cheia pentru pastrarea ratingului actual. Agentiile de evaluare vor continua sa monitorizeze atat datele fiscale concrete, cat si evolutiile politice si institutionale din perioada urmatoare.
Sursa foto: International Investment Bank